2013年8月份以來,我國進(jìn)口鐵礦石價(jià)格和鋼價(jià)走勢(shì)已完全背離,“同升同降”的規(guī)律已被打破。目前,中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)國內(nèi)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)已連降4個(gè)月,而同期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格仍呈波動(dòng)上漲態(tài)勢(shì)。
但是,在資金緊張的背景下,多方因素顯示鐵礦石市場(chǎng)正在積累著越來越多的下跌風(fēng)險(xiǎn),預(yù)計(jì)后期鐵礦石價(jià)格仍有較大的下降空間。
2013年11月份,在某鐵礦石年會(huì)上,業(yè)內(nèi)及市場(chǎng)人士幾乎一致預(yù)測(cè)未來的高點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)在2013年底到2014年初,之后逐漸走低。他們的理由是:春節(jié)前的冬儲(chǔ)、1月份南半球的氣候及春節(jié)后礦山的擴(kuò)產(chǎn)。但實(shí)際情況往往是:當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期一致時(shí),參與方趨利避害的動(dòng)作可能同步,繼而帶來市場(chǎng)提前下跌。果然,市場(chǎng)補(bǔ)庫提前在2013年11月份發(fā)生,進(jìn)入12月份,伴隨國內(nèi)貨幣政策的緊縮以及冬儲(chǔ)補(bǔ)庫的階段性結(jié)束,進(jìn)口鐵礦石平均到岸價(jià)一度回落到135美元/噸以下。目前國內(nèi)鋼廠的礦石庫存已從2013年10月份以來的31天增加到了37天,鐵礦的港口庫存增加了將近1000萬噸。
礦價(jià)將周期性見底
根據(jù)WIND數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)的鐵礦石普氏價(jià)格走勢(shì)圖,鐵礦石大約每3個(gè)季度會(huì)完成1個(gè)運(yùn)行周期。2011年的低點(diǎn)出現(xiàn)在當(dāng)年的第四季度,2012年的低點(diǎn)出現(xiàn)在當(dāng)年的第三季度,而2013年的低點(diǎn)出現(xiàn)在當(dāng)年的第二季度(125.7美元/噸),此后的第三季度、第四季度價(jià)格連續(xù)上漲(均價(jià)分別是132.8美元/噸和134.7美元/噸)。按照此前的周期性規(guī)律,2014年第一季度礦石價(jià)格將觸底。
鋼廠擴(kuò)張熱情不再
根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局每月公布的粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù),前兩年的第一季度,全國粗鋼產(chǎn)量同比增速均達(dá)到了10%的水平,且同期鐵礦石供給增量遠(yuǎn)低于粗鋼擴(kuò)產(chǎn)所帶來的需求的增量,加之春節(jié)假期補(bǔ)庫和貿(mào)易商賭漲等因素的擾動(dòng),推動(dòng)了鐵礦石價(jià)格的“爆炸式”向上。但是,2014年第一季度鋼廠擴(kuò)張熱情明顯降低,幾乎所有的大中型鋼廠在目前的規(guī)模上都沒有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。
環(huán)保仍是懸在鋼廠頭上的“利劍”,全國性的霧霾天氣“陰魂不散”,各項(xiàng)政策相繼推出,讓整個(gè)鋼鐵行業(yè)都感覺到,這次由政府主導(dǎo)的環(huán)保整頓是動(dòng)真格的了。根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)近日發(fā)布的旬報(bào),2013年12月下旬,全國粗鋼日均產(chǎn)量預(yù)估值為196.06萬噸,較10月份下降了6%以上。
持續(xù)拉鋸的“血拼式”競(jìng)爭(zhēng)已快將鋼廠逼上絕路,毫無擴(kuò)張的能力。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),目前重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存已上升至1400萬噸的水平。在如此嚴(yán)峻的形勢(shì)下,鋼廠不再有往年的擴(kuò)張動(dòng)力,即使仍有在建項(xiàng)目,產(chǎn)量擴(kuò)張的速度也已大幅下降。據(jù)統(tǒng)計(jì),2014年新投產(chǎn)的高爐產(chǎn)能僅3000萬噸,較之2013年的6000萬噸下降50%。
供需形勢(shì)繼續(xù)逆轉(zhuǎn)
根據(jù)全球主要礦山公開披露的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃,2014年四大鐵礦石巨頭新增的產(chǎn)量就將達(dá)到9000萬噸以上。此外,今年我國海外礦業(yè)項(xiàng)目將集中投產(chǎn),根據(jù)公開資料,鞍鋼集團(tuán)在西澳投資的卡拉拉礦區(qū)在今年將擴(kuò)產(chǎn)至500萬噸,備受矚目的中信泰富西澳磁鐵礦項(xiàng)目投產(chǎn)后也將達(dá)到400萬噸產(chǎn)量。
那么,2014年國內(nèi)鐵礦石需求增量是多少呢?根據(jù)冶金工業(yè)規(guī)劃研究院發(fā)布的2014年鋼材市場(chǎng)預(yù)測(cè)報(bào)告,全年粗鋼產(chǎn)量約為8.1億噸,較2013年增加3000萬噸左右,對(duì)應(yīng)鐵礦石需求的增量約為4980萬噸。也就是說,2014年的鐵礦石供求格局將更為寬松。
從港口鐵礦石庫存情況來看,由于2013年第四季度礦山發(fā)貨量增加、國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量逐漸下降,港存鐵礦石已經(jīng)從第三季度末的7387萬噸增長到8930萬噸,同比增加了將近500萬噸。根據(jù)筆者對(duì)部分鋼廠采購人員的電話采訪,目前國內(nèi)市場(chǎng)的礦石現(xiàn)貨較為充裕,貿(mào)易商報(bào)盤較積極,幾乎所有的品種隨時(shí)都能買到現(xiàn)貨,與往年的情況大相徑庭。由于鋼廠情緒普遍悲觀,且前期補(bǔ)庫到廠后導(dǎo)致庫存快速上升,目前采購的欲望很低,下跌行情隨時(shí)可能被“引爆”。
鋼廠節(jié)前不再補(bǔ)庫備庫
根據(jù)鋼廠采購人員反饋的情況,往年春節(jié)前的1個(gè)月,鋼廠都會(huì)進(jìn)行節(jié)日性備庫。而2014年,由于補(bǔ)庫時(shí)間有所提前,目前被采訪的幾家大鋼廠的原材料庫存普遍在35天以上,有的甚至超過40天。雖然部分中小鋼廠仍有補(bǔ)庫需求,但無奈資金壓力太大而選擇按需采購現(xiàn)貨。
從資金方面看,2014年1月份流動(dòng)性的負(fù)面因素較2013年12月份更多,流動(dòng)性或變得更加緊張,而在整體融資成本提升的背景下,銀行間的資金利率波動(dòng)也在增加,鋼廠庫存日益增加造成資金積壓,資金無法快速回籠。
因此,總體來看,不管是春節(jié)前還是春節(jié)后,鋼廠都難有積極補(bǔ)庫的動(dòng)力。
鋼礦價(jià)格走勢(shì)背離不可持續(xù)
截至1月14日,唐山普鋼坯價(jià)格已經(jīng)從3230元/噸跌至2910元/噸,上海直徑20mm規(guī)格Ⅲ級(jí)螺紋鋼價(jià)格也從3650元/噸跌至3330元/噸,跌幅達(dá)9.04%,按照即時(shí)成本測(cè)算,噸鋼虧損超過200元。而同期鐵礦石價(jià)格從140美元/噸跌至131美元/噸,跌幅遠(yuǎn)小于鋼價(jià)。
當(dāng)前,上海期貨交易所的螺紋主力合約已經(jīng)跌破3500元/噸的支撐,仍無止跌跡象。煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)品種,焦煤、焦炭的價(jià)格也應(yīng)聲而落,相較之下,鐵礦石價(jià)格可謂走出了很好的行情。但在如此低迷的行情下,鋼價(jià)和礦價(jià)走勢(shì)背離不可持續(xù)。
在海外市場(chǎng)上,鐵礦石的價(jià)格走勢(shì)也備受關(guān)注。根據(jù)新加坡交易所公開的數(shù)據(jù)信息,鐵礦石掉期交易2月份合約已出現(xiàn)加速下跌,市場(chǎng)盛傳海外貿(mào)易商在掉期市場(chǎng)大量做空。根據(jù)鋼廠采購分析員對(duì)主要鐵礦石港口的走訪情況,目前貿(mào)易商手中貨源充足,多為2013年11月份~12月份期間高價(jià)買入的,計(jì)劃在2014年1月份價(jià)格拉高后出貨,雖然市場(chǎng)持續(xù)低迷,卻也不愿割肉沽出,因此市場(chǎng)成交清淡。可以預(yù)見,一旦礦石價(jià)格跌勢(shì)難返,貿(mào)易商之間短暫的聯(lián)盟也難維持,而掉期市場(chǎng)上大單頻出,似乎正在暗示著鐵礦石價(jià)格加速下跌的開始。
不管是從周期性運(yùn)行規(guī)律,還是從行業(yè)供需面、鋼廠采購情況、市場(chǎng)整體表現(xiàn)來看,鐵礦石價(jià)格已是跌勢(shì)難返,對(duì)鋼廠而言,降低庫存勢(shì)在必行。而對(duì)于貿(mào)易商而言,在這個(gè)價(jià)格長期下行的市場(chǎng)中,目前沒有什么比持有現(xiàn)金更安全。
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