2017年LED行業(yè)整體向好，在產(chǎn)業(yè)升級的浪潮及LED產(chǎn)業(yè)集中度持續(xù)加深的加持下，整合并購仍是行業(yè)發(fā)展的主基調(diào)，企業(yè)通過并購以期實(shí)現(xiàn)跨行業(yè)、跨領(lǐng)域或外延業(yè)務(wù)的延伸，借此深耕行業(yè)中高端市場，切入行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域。此外，從全球視野來看，中國照明市場尚處于發(fā)展的初期，且因企業(yè)數(shù)量龐雜，同質(zhì)化較嚴(yán)重外加行業(yè)集中度低，因此對于亟待轉(zhuǎn)型升級、引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的企業(yè)來說，借助資本的力量進(jìn)行并購/被并購就存在非常多的機(jī)會。
  在諸多并購案中，洲明科技2017年下半年以來因在業(yè)內(nèi)開展了一系列密集的并購，引發(fā)行業(yè)強(qiáng)烈關(guān)注。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，其共豪擲近7億元先后全資購買或控股了5家LED照明、LED顯示屏企業(yè)。這其中包括主營景觀照明相關(guān)業(yè)務(wù)的清華康利、在高端專業(yè)照明市場領(lǐng)域有廣泛知名度和美譽(yù)度的愛加照明等……這不禁讓大家好奇，洲明科技到底在布怎樣的一盤棋？

  圖1：洲明科技2014-2017收購企業(yè)及時(shí)間軸

  一、洲明并購背后的產(chǎn)業(yè)整合式戰(zhàn)略布局
  據(jù)了解，洲明科技自2014年開始研究并實(shí)施“內(nèi)生+外延式”雙增長發(fā)展戰(zhàn)略，也就是以LED顯示屏領(lǐng)域?yàn)榛�礎(chǔ)核心，在保證其持續(xù)不斷盈利的同時(shí)，通過布局和延展顯示細(xì)分領(lǐng)域市場及海外渠道進(jìn)一步提高其主營業(yè)務(wù)的市場占有率。
  就目前來看，此戰(zhàn)略已初見成效：自2015年收購以創(chuàng)意舞臺租賃為主營業(yè)務(wù)的雷迪奧，在僅僅兩年的時(shí)間里，洲明經(jīng)和雷迪奧就市場、技術(shù)、文化等各方面的融合，現(xiàn)洲明租賃顯示業(yè)務(wù)已然躍居行業(yè)第一，成為LED租賃顯示領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)；此外，2014年收購的藍(lán)普科技，則在LED小間距顯示業(yè)務(wù)上與洲明協(xié)同發(fā)展，現(xiàn)致力于體育照明中球場屏的研發(fā)和相關(guān)海外市場的開發(fā)和拓展，成為洲明整體業(yè)務(wù)版圖中專注專業(yè)細(xì)分市場的業(yè)務(wù)之一。
  據(jù)了解，洲明采取在全球主要市場建立分公司/辦事處的方式，以產(chǎn)品就近、服務(wù)就近、體驗(yàn)就近、文化融入的方式協(xié)助各業(yè)務(wù)板塊優(yōu)化當(dāng)?shù)赜脩趔w驗(yàn)，深化海外渠道等。

  圖2：洲明產(chǎn)業(yè)整合式戰(zhàn)略舉措

  此外，隨著LED相關(guān)核心技術(shù)的成熟，當(dāng)前LED應(yīng)用技術(shù)已經(jīng)呈現(xiàn)從以光源為中心到以應(yīng)用為中心的發(fā)展趨勢，專業(yè)照明細(xì)分市場品牌將脫穎而出，因此，在景觀照明領(lǐng)域以及在高端專業(yè)照明市場領(lǐng)域已經(jīng)擁有相對品牌優(yōu)勢和渠道優(yōu)勢的清華康利和愛加照明成為洲明產(chǎn)業(yè)整合鏈條中的關(guān)鍵收購環(huán)節(jié)也就不足為奇了。

  圖3：洲明外延式戰(zhàn)略布局圖

  二、三大市場齊頭并進(jìn)企業(yè)綜合競爭力增強(qiáng)
  1、創(chuàng)新性市場：LED小間距顯示屏市場
  2017年，小間距顯示屏引領(lǐng)LED顯示發(fā)展的趨勢愈加明顯。一方面，隨著LED小間距顯示屏價(jià)格的不斷下降、顯示效果的持續(xù)提升等，LED小間距產(chǎn)品對室內(nèi)專業(yè)顯示市場的滲透率和替代率不斷提升。
  另一方面，小間距LED顯示屏因其輕薄易安裝、無拼接縫、高刷新率、使用壽命長等優(yōu)點(diǎn)，廣泛應(yīng)用于室內(nèi)控制室、大型會議中心、安防監(jiān)控、公共信息展示等領(lǐng)域。在大屏顯示應(yīng)用領(lǐng)域，小間距LED顯示屏也占據(jù)了部分DLP拼接墻和液晶拼接墻的市場份額。
  基于強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力和創(chuàng)新系統(tǒng)，洲明引領(lǐng)LED小間距技術(shù)潮流。2017年1-9月洲明LED小間距產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收10．16億元，同比增長79．79％。其中，國內(nèi)市場貢獻(xiàn)營收4．64億元，同比增長185．91％。
  2、潛力性市場：景觀照明市場
  近年來，受惠于國家相關(guān)政策的實(shí)施以及城市化進(jìn)程加快，城市景觀亮化工程開始逐步提上日程，甚至已經(jīng)成為不少城市規(guī)劃者眼中的標(biāo)配。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)估，2017年，中國戶外LED照明產(chǎn)值將有望突破1000億元以上。作為當(dāng)下產(chǎn)業(yè)尚未刺刀見紅的市場，千億景觀照明市場無疑成為LED企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局的重點(diǎn)對象。而本身就在智慧照明和智慧城市領(lǐng)域占據(jù)先機(jī)的洲明科技，當(dāng)然不會輕易放過這個(gè)機(jī)會。
  所以我們看到了清華康利被收入其麾下的公告。清華康利作為集城市規(guī)劃、燈光設(shè)計(jì)、照明工程施工于一體的照明工程公司，在景觀市場規(guī)劃資源、設(shè)計(jì)等方面的優(yōu)勢無疑會對洲明布局和打開景觀文旅照明市場形成極強(qiáng)的市場前哨作用，同時(shí)也能與洲明現(xiàn)有的道路照明業(yè)務(wù)如智慧路燈和顯示等業(yè)務(wù)形成協(xié)同和支撐效用。同時(shí)，我們要注意到一點(diǎn)，這次的公告是100%收購清華康利，這與之前框架協(xié)議公告中的60%有明顯的差異，這似乎表明了洲明堅(jiān)定的要參與景觀照明市場的堅(jiān)定決心。
  3、專業(yè)性市場：高端空間照明市場
  洲明科技一直致力于進(jìn)入照明業(yè)務(wù)布局，本次收購愛加照明是其向高端市場延伸的舉措，借助愛加品牌和客戶定位高端這一切入點(diǎn)，避開低端價(jià)格競爭，有利于公司整合照明行業(yè)資源，與現(xiàn)有業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)協(xié)同的同時(shí)，也有益于整體品牌向高端維度提升，增強(qiáng)其在市場上的品牌溢價(jià)能力。
  總體來說，洲明在應(yīng)用市場方面的總體布局為：專注大LED應(yīng)用產(chǎn)業(yè)，以互聯(lián)網(wǎng)為工具，以金融為手段，推進(jìn)“產(chǎn)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)+金融”的產(chǎn)業(yè)整合式發(fā)展戰(zhàn)略，在產(chǎn)業(yè)鏈整合過程中，通過合作、并購等多種方式實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的閉環(huán)，以“顯示屏+照明”的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略支撐“產(chǎn)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)+金融”的商業(yè)運(yùn)營協(xié)同模式。
  三、并購是推動(dòng)行業(yè)整合和市場集中度提升最為有效的途徑
  1、國內(nèi)照明產(chǎn)業(yè)或已進(jìn)入新一輪并購高峰期
  并購是推動(dòng)行業(yè)整合和市場集中度提升最為有效的途徑，借鑒國際照明企業(yè)間的并購路徑，我們認(rèn)為無論是從行業(yè)發(fā)展生命周期來看，還是從宏觀經(jīng)濟(jì)周期來看，國內(nèi)照明產(chǎn)業(yè)或已進(jìn)入新一輪并購高峰期。
  有實(shí)力的企業(yè)借助資本平臺，通過并購整合，可以迅速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈條間的融合和協(xié)同配合，在推動(dòng)LED產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)集中的同時(shí)，也有利于網(wǎng)羅對自身有發(fā)展價(jià)值的技術(shù)、市場、人才、資源等。
  洲明的系列收購案無疑是其借助資本平臺，推動(dòng)LED產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)集中，包括：產(chǎn)能集中、技術(shù)集中、資源集中、人才集中的第一步，而也正是這一步給業(yè)內(nèi)同行布局自身未來市場提供了諸多思考：隨著產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)升級，企業(yè)未來贏利制高點(diǎn)到底是什么？
  2、優(yōu)勢互補(bǔ)/產(chǎn)業(yè)集中度助力產(chǎn)業(yè)邁向全球價(jià)值鏈中高端
  對于制造業(yè)而言，如何加快建設(shè)制造強(qiáng)國的步伐，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，是當(dāng)前制造企業(yè)邁向全球價(jià)值鏈中高端需要思考的問題。我國制造業(yè)在創(chuàng)新能力、關(guān)鍵核心技術(shù)、高技能人才方面存在短板，這也是國內(nèi)制造業(yè)近年來希冀通過產(chǎn)業(yè)融合、并購解決的。
  對于早期的照明產(chǎn)業(yè)而言，LED應(yīng)用產(chǎn)業(yè)有很多細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域，是典型的大市場小作坊的市場格局，產(chǎn)業(yè)集中度低，存在著巨大的產(chǎn)業(yè)整合空間和戰(zhàn)略機(jī)遇。洲明近兩年頻頻的并購動(dòng)作也正是基于這一現(xiàn)狀，挖掘在細(xì)分市場最具成功潛力的公司，通過整合及優(yōu)勢互補(bǔ)，提升企業(yè)品牌和市場的綜合價(jià)值，完成產(chǎn)業(yè)鏈條高價(jià)值部分的整合。
  對于洲明而言，并購整合只是推進(jìn)其“產(chǎn)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)+金融”的大市場運(yùn)營協(xié)同的第一步，真正值得我們期待的是其如何順暢的駕駛這艘航空母艦，在全球產(chǎn)業(yè)一體化競爭下獨(dú)占鰲頭。