2017年，半導(dǎo)體照明行業(yè)經(jīng)歷了一場(chǎng)上市熱潮，IPO審核提速，大批LED企業(yè)先后登錄資本市場(chǎng)。2017年全年共有12家LED企業(yè)先后登錄資本市場(chǎng)，其中主板市場(chǎng)5家、中小板2家、創(chuàng)業(yè)板5家。從企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)鏈的位置來(lái)看，上游芯片環(huán)節(jié)1家、下游應(yīng)用環(huán)節(jié)8家，配套環(huán)節(jié)3家。在上游壟斷競(jìng)爭(zhēng)，中游一超多強(qiáng)的局面下，更多下游應(yīng)用企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)獲得快速發(fā)展，是必然選擇。

   圖表1：2017年半導(dǎo)體照明行業(yè)IPO企業(yè)匯總

   并購(gòu)整合熱度不減，縱向整合仍是主體
   (一)并購(gòu)事件
   2017年，半導(dǎo)體照明行業(yè)共發(fā)生45其重要并購(gòu)整合交易，披露的交易金額超過(guò)200億元人民幣，基本與前幾年持平。按交易總價(jià)值來(lái)看，26起交易金額過(guò)億，其中奧瑞德收購(gòu)合肥瑞成超過(guò)70億元，為2017年最大的交易案。

   圖表2：2017年LED照明行業(yè)主要并購(gòu)事件(單位：億元)

   (二)并購(gòu)類型
   從并購(gòu)類型來(lái)看，縱向整合仍是主體，跨界融合更加活躍。按交易金額統(tǒng)計(jì)，橫向并購(gòu)發(fā)生21起，披露的交易額超32億元，占比17%，在城市景觀照明(工程)和車用LED兩大方向的整合力度較大；縱向垂直一體化并購(gòu)發(fā)生6起，披露的交易額超115億元，占比60%，主要方向是其他環(huán)節(jié)企業(yè)集中向利潤(rùn)較高的芯片環(huán)節(jié)靠攏；跨界并購(gòu)發(fā)生16起，披露的交易額超44億元，占比達(dá)到23%，主要布局在汽車和教育等方向。從今年整合并購(gòu)的特點(diǎn)可以看出，有高達(dá)23%的資金被擠出LED行業(yè)，用于投資其它行業(yè)尋求資本的增值。另外，海外并購(gòu)占比也達(dá)到了6%，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，資本亦在空間上尋求擴(kuò)展增值。

   圖表3：2017年LED照明行業(yè)并購(gòu)類型交易額占比(單位：%)

   增資擴(kuò)產(chǎn)高潮再起，行業(yè)前景被看好
   2017年，LED照明行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模超過(guò)700億元，擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)到31個(gè)，其中，超10億元的投資項(xiàng)目達(dá)17起。從產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)看，上游擴(kuò)產(chǎn)占比78%，中游占比6%，下游占比9%，配套及其它占比為7%。2017年的擴(kuò)產(chǎn)主要集中在上游芯片環(huán)節(jié)，在芯片價(jià)格增長(zhǎng)，市場(chǎng)景氣高企，盈利能力回升，規(guī)模效應(yīng)凸顯的刺激下，相關(guān)企業(yè)競(jìng)相擴(kuò)產(chǎn)。
   從投資方向來(lái)看，上游企業(yè)一方面持續(xù)擴(kuò)大LED外延、芯片規(guī)模；另一方面，龍頭企業(yè)重資向化合物半導(dǎo)體領(lǐng)域延伸，包括激光器、光通訊器件、射頻、濾波器、電子電力、車用半導(dǎo)體等。

 
   圖表4：2017年各環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)占比(單位：%)

   以上數(shù)據(jù)來(lái)源參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2018-2023年中國(guó)LED照明產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》。