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| LED芯片行業(yè)產能過剩 如何走出“虧損困局”？ |
| （時間:2019-6-14 10:13:18） |
2019年，全球LED市場的增長動能平淡無力，受貿易及各種不確定性因素影響整體經濟發(fā)展放緩，市場不景氣，導致終端需求疲弱，同時上游原材料價格上漲導致成本上升以及行業(yè)內各公司產能無序擴張導致LED芯片產品嚴重供過于求，一系列因素導致LED行業(yè)競爭愈發(fā)激烈，行業(yè)拐點即將到來。
政策引導產能過剩LED芯片行業(yè)供過于求
我國LED產業(yè)起步于封裝階段，芯片在早期主要依賴進口。近年來在國內各地方政府的政策支持下，三安光電、華燦光電、德豪潤達等中國LED芯片廠商加大研發(fā)投入，依靠資金、規(guī)模等優(yōu)勢相繼擴產，國內LED芯片行業(yè)快速發(fā)展，全球LED芯片產能逐漸向中國大陸轉移。
目前，中國LED芯片的全球市場份額從2013年的27.00%提升至2017年的37.10%。
2013-2017年中國LED芯片全球占比趨勢
從2016年開始，由于金、銀、銅等產品原材料的價格不斷上漲，導致LED器件核心部件的成本逐漸提高，同時國內芯片廠商的擴產行為，讓LED芯片產能增加導致了供應過剩的局面。2017年第四季度以來，LED芯片價格出現明顯下降，國內至大的兩家LED芯片制造商三安光電及華燦光電在該季度將LED芯片的報價下調了20個百分點，此后LED芯片價格結束了兩年來穩(wěn)中有漲的趨勢，出現了連續(xù)下跌的情況。
此外由于2018年LED芯片下游行業(yè)增長放緩以及摩擦的影響，LED芯片價格更是進一步下跌，以行業(yè)龍頭三安光電為例，三安光電2018年LED行業(yè)實現營業(yè)收入67.3億元，同比下降4.43%;營業(yè)成本42.4億，同比增加10.01%，毛利率同比減少8.25%，全年實現歸屬于母公司股東的凈利潤同比下降10.56%;但是公司2018年LED芯片的銷售量卻增長50.75%，銷售量大幅增長但是凈利潤下滑，公司解釋系售單價下降導致公司利潤下滑。
行業(yè)內另一家上市公司華燦光電同樣面臨增量不增利的局面，華燦光電2018年LED芯片實現收入19.4億元，同比減少12.03%，但是銷量卻同比增加了7.62%。
下游需求放緩，而行業(yè)內相關公司庫存量大幅度增長。截至2018年年末，三安光電LED芯片庫存量同比增長45.93%，華燦光電更是同比增加了194.62%。產能的過剩、芯片下游的需求放緩、摩擦的不確定性將進一步導致2019年LED芯片行業(yè)競爭的局面更加嚴峻，增速放緩，行業(yè)拐點即將到來。
德豪潤達重組雷士光電打造LED全產業(yè)鏈布局
由于行業(yè)整體低迷，德豪潤達目前的情況也不容樂觀。2018年德豪潤達LED行業(yè)實現收入17.9億元，同比下降8.49%，在需求放緩和供過于求的雙重壓力下，各個公司都在謀求新方向，德豪潤達也不例外。
2017年，德豪潤達開始開發(fā)市場高端需求，啟動Mini LED背光芯片與模組開發(fā)，公司目前已在大連建立Mini LED背光模組專用生產線并量產出貨。德豪潤達實控人王冬雷在采訪中表示，LED芯片未來成長的爆發(fā)點一定是Mini和Micro LED，短期陣痛與資金投入支持未來產品快速出貨搶占市場。在產業(yè)升級遞進中，德豪潤達多年累積的研發(fā)資源和實力，成為其未來投資價值的保障。
而行業(yè)的發(fā)展也正在一步步印證王冬雷的觀點，2018年Mini LED在顯示屏和電競背光領域已經出貨，市場規(guī)模達到3.3億元。2019年有望拓展手機、車載背光等領域，預計2019年Mini LED市場規(guī)模有望達到超過20億。在Micro LED方面，超大電視和智能手表率先帶動Micro LED產業(yè)發(fā)展，如今三星、LG已經推出了Micro LED的電視。預計2019年中國Micro LED市場規(guī)模有望達到8億元。隨著Micro LED的技術成熟，2022年左右Micro LED將在手機、VR、車載顯示、平板顯示等領域得到應用，到2024年手機和超大電視顯示將會成為Micro LED應用最大的兩個市場。
2013-2017年中國LED芯片全球占比趨勢
根據2018年最新的年報，德豪潤達已經連續(xù)兩年虧損，公司股票被實行“退市風險警示”處理。2019年若再虧損，公司將面臨退市風險，所以今年德豪潤達的首要目標是摘帽保殼，德豪潤達目前正在推進的包括與惠州雷士光電科技有限公司的重組業(yè)務等一系列動作，都是公司注入優(yōu)質資產從而實現2019年由虧轉盈的目標。
2019年對于德豪潤達注定是一個不平凡的年份。首先2018年開始，外部就面臨著美國Lumileds公司提起的惡意訴訟，內部面臨著募集資金被扣劃、銀行對公司的緩貸、縮貸、抽貸等不利因素，即使面對如此復雜多難的困境，德豪潤達管理層迎難而上，采取了包括但不限于降價促銷、戰(zhàn)略處理等方式處置呆滯庫存、成立清欠小組催收逾期款項、盤活閑置固定資產等措施，實現資產優(yōu)化的同時，加速回收現金。從結果來看，德豪潤達的一系列措施取得了明顯的效果，公司2018年經營活動產生的現金流量凈額99,542.85萬元，同比上升97.08%。
根據最新的公告，德豪潤達仍在推進與雷士光電的重組業(yè)務。目前雷士光電在品牌影響力、銷售渠道及生產能力等方面均位于國內一線水平，并且還為北京奧運會、上海世博會、廣州亞運會、青島世園會、杭州G20峰會等著名工程提供照明產品及解決方案。若本次交易能完成，德豪潤達將持有雷士光電100%股權，將“雷士”品牌中國境內照明類資產的品牌及研發(fā)、生產和銷售業(yè)務納入A股上市公司體系，這將大大增強德豪潤達的持續(xù)盈利能力和品牌影響力，公司的綜合實力將得到全方位增強。
在行業(yè)面臨拐點的同時，各企業(yè)都在尋找新的突破。而市場的低迷將會加速整個行業(yè)的優(yōu)勝劣汰，一些沒有研發(fā)實力、缺乏技術優(yōu)勢的企業(yè)將會被逐步淘汰。德豪潤達重組雷士光電將會使公司在LED行業(yè)全產業(yè)鏈有更深的布局，而完整的產業(yè)布局優(yōu)勢也將會為公司的長遠發(fā)展奠定堅實的基礎。
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