碳交易作為應(yīng)對氣候變化的市場手段，被認(rèn)為是最具成本效益的減排工具。從2005年歐盟碳市場開市至今，碳市場在全球范圍啟動運(yùn)行，積極應(yīng)對全球氣候變化。中國試點(diǎn)碳市場從2013年陸續(xù)啟動交易，減排成效初顯。其中，廣東碳市場自啟動以來配額成交量超過4億噸，全球排名第三，僅次于歐盟和韓國碳市場[1]。中國的全國碳市場也已宣布啟動并在加速建設(shè)中。本文針對2019全年碳市場發(fā)展情況進(jìn)行總結(jié)分析，并對中國碳市場未來發(fā)展提出建議。 
   一、全球碳市場概況 
   （一） 碳市場在全球范圍內(nèi)得到廣泛應(yīng)用 
   國際貨幣基金組織（IMF）在2019年10月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中指出，盡管全球碳排放量在2014至2016年間持平，但在2017和2018年出現(xiàn)了反彈，分別增加了1%和2%[2]。Global Carbon Project的最新預(yù)測顯示，2019年全球二氧化碳排放將創(chuàng)新高。到2019年底，全球化石燃料燃燒產(chǎn)生的CO2排放量將達(dá)到368億噸[3]，高于2018年的365.7億噸。面對屢創(chuàng)新高的全球二氧化碳排放，各國均認(rèn)識到低碳轉(zhuǎn)型的重要性。雖然在西班牙馬德里舉辦的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第25次締約方大會上與會締約方未就《巴黎協(xié)定》第六條碳市場機(jī)制問題達(dá)成共識，但碳市場作為應(yīng)對氣候變化的重要工具，在全球范圍內(nèi)得到廣泛應(yīng)用。截至2019年4月1日，全球已有28個碳排放權(quán)交易市場，29個碳稅機(jī)制。這些碳定價(jià)機(jī)制覆蓋了46個國家以及28個地區(qū)近110億噸二氧化碳當(dāng)量的碳排放，約占世界溫室氣體排放的20%[4]。 
   （二） 歐盟采取措施維持碳市場穩(wěn)定運(yùn)行 
   歐盟碳市場（EU ETS）作為啟動最早且目前規(guī)模最大的溫室氣體減排市場，一直受到全球關(guān)注。目前歐盟已正式通過了EU ETS第四階段（2021-2030）的改革方案，第四階段的配額總量削減比例將從1.74%增至2.20%，進(jìn)而加速減排進(jìn)程，這將對控排企業(yè)的節(jié)能減排行為施加更大的壓力。 
   2019年初，歐盟啟動市場穩(wěn)定儲備機(jī)制（Market Stability Reserve, MSR），目的是減少碳市場過剩配額，并提升市場抵御未來沖擊的能力。2019年到2023年間，24%的剩余配額將放入MSR中（第四階段的正常比例為12%），2023年后MSR中超過上一年度拍賣數(shù)量的配額將會失效。此外，歐盟還推出了其他改革方案，包括為解決碳泄漏問題而進(jìn)行的更好的免費(fèi)配額分配，以及促進(jìn)低碳創(chuàng)新和支持低收入成員國工業(yè)和電力部門現(xiàn)代化工作的新財(cái)政支持機(jī)制。此外歐盟新引入了兩個低碳籌資機(jī)制：Modernization Fund用于支持能效提高項(xiàng)目，Innovation Fund用于支持可再生能源、碳捕捉、碳儲存以及碳利用項(xiàng)目。 
   （三） 加拿大各省啟動碳定價(jià)機(jī)制 
   2018年6月21日，加拿大正式通過了《Greenhouse Gas Pollution Pricing Act》（《溫室氣體污染物定價(jià)法案》）。在該法案下，加拿大聯(lián)邦政府設(shè)定一個基本目標(biāo)，各省及地區(qū)可根據(jù)各自發(fā)展特征，自主選擇碳定價(jià)機(jī)制。同時聯(lián)邦政府建立了一套碳定價(jià)系統(tǒng)­­——The Federal Backstop System，對化石燃料征收碳稅以及將相關(guān)行業(yè)納入碳市場。各省和地區(qū)可直接采用政府制定的碳定價(jià)系統(tǒng)，或選擇自行開發(fā)。加拿大國內(nèi)各省原有碳定價(jià)機(jī)制若能滿足聯(lián)邦政府的排放基本目標(biāo)，則可以繼續(xù)使用原先的碳定價(jià)機(jī)制。例如魁北克省碳市場滿足聯(lián)邦政府的排放基本目標(biāo)，則可以繼續(xù)沿用碳市場；而其他尚未實(shí)施碳定價(jià)機(jī)制的省，可根據(jù)省內(nèi)情況自行開發(fā)碳定價(jià)機(jī)制，因此加拿大三省在2019年新建碳市場。加上正在運(yùn)行中的魁北克碳市場，加拿大全境共有5個碳市場啟動運(yùn)行，為全球應(yīng)對氣候變化提供實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。  

   表1.加拿大現(xiàn)存碳市場統(tǒng)計(jì)  

   二、中國全國碳市場2019年進(jìn)展  
   中國作為全球二氧化碳排放大國，其碳減排政策受到國際高度關(guān)注。尤其是美國于2019年11月正式啟動《巴黎協(xié)定》退出程序，全球減排目光轉(zhuǎn)移至其他碳排放大國，這使國際社會越加關(guān)注中國的氣候政策與行動。 
   （一） 中國應(yīng)對氣候變化工作進(jìn)展順利 
   2019年11月27日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《中國應(yīng)對氣候變化的政策與行動2019年度報(bào)告》，全面反映了中國自2018年以來在應(yīng)對氣候變化領(lǐng)域的政策行動。報(bào)告表明中國應(yīng)對氣候變化工作已取得一定成果。初步核算，2018 年中國單位國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）二氧化碳排放（以下簡稱碳強(qiáng)度）下降4.0%，比2005 年累計(jì)下降45.8%，相當(dāng)于減排52.6 億噸二氧化碳，非化石能源占能源消費(fèi)總量比重達(dá)到14.3%，基本扭轉(zhuǎn)了二氧化碳排放快速增長的局面。 
   在適應(yīng)氣候變化方面，大規(guī)模國土綠化和生態(tài)保護(hù)修復(fù)工程持續(xù)推進(jìn)。我國在農(nóng)業(yè)、水資源、森林和其他生態(tài)系統(tǒng)、海岸帶和沿海生態(tài)系統(tǒng)、人體健康、綜合防災(zāi)減災(zāi)、氣候?yàn)?zāi)害的風(fēng)險(xiǎn)防控與預(yù)警、適應(yīng)氣候變化國際合作等領(lǐng)域積極開展工作。適應(yīng)氣候變化能力不斷增強(qiáng)，應(yīng)對氣候變化體制機(jī)制不斷完善，全社會應(yīng)對氣候變化意識不斷提高，為應(yīng)對全球氣候變化做出了重要貢獻(xiàn)。 
   （二） 全國碳市場基礎(chǔ)支撐工作穩(wěn)步推進(jìn) 
   2019 年1 月17 日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于做好2018年度碳排放報(bào)告與核查及排放監(jiān)測計(jì)劃制定工作的通知》，針對石化、化工、建材、鋼鐵、有色、造紙、電力、航空八大行業(yè)2018 年的碳排放報(bào)告與核查及排放監(jiān)測計(jì)劃制定工作，要求各地于2019年3 月31 日前完成溫室氣體核算與報(bào)告，并于 2019 年5 月31 日前完成核查、復(fù)核與報(bào)送。此次通知對完善配額分配方法夯實(shí)了數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，保證數(shù)據(jù)質(zhì)量，為后續(xù)配額分配方案的出臺提供科學(xué)依據(jù)。與2016-17年度的要求相比，此次核查工作增加了對企業(yè)排放監(jiān)測計(jì)劃執(zhí)行的核查，并且對鋼鐵行業(yè)補(bǔ)充數(shù)據(jù)表進(jìn)行了修改和完善。 
   2019年5月27日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于做好全國碳排放權(quán)交易市場發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位名單和相關(guān)材料報(bào)送工作的通知》，為配額分配、系統(tǒng)開戶與市場測試運(yùn)行做好前期準(zhǔn)備。此次發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位報(bào)送范圍為發(fā)電行業(yè)2013至2018年任一年溫室氣體排放量達(dá)到2.6萬噸二氧化碳當(dāng)量（綜合能源消費(fèi)量約1萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤）及以上的企業(yè)或者其他經(jīng)濟(jì)組織，包括滿足條件的自備電廠。 
   （三） 全國碳市場制度體系不斷完善 
   生態(tài)環(huán)境部于2019年4月3日發(fā)布《碳排放權(quán)交易管理暫行條例（征求意見稿）》，向公眾征求意見�！豆芾頃盒袟l例》是中國碳市場建設(shè)的立法保障，是全國碳市場運(yùn)行的基礎(chǔ)，征求意見稿的出臺是全國碳市場制度建設(shè)的重要進(jìn)展。《管理暫行條例》作為部門行政法規(guī)，屬于規(guī)范性文件，對所有社會組織、社會成員，包括制定者本身均具有約束力，具備法律性文件的性質(zhì)。目前該條例正在完善階段，將在完善后盡快出臺。 
   2019年9月25日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《2019年發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位(含自備電廠、熱電聯(lián)產(chǎn))二氧化碳排放配額分配實(shí)施方案（試算版）》。該方案提出了兩套方案，這兩套方案均采用了基準(zhǔn)線法，但在行業(yè)基準(zhǔn)值設(shè)置方面有所不同。兩套方案均要求以2018 年供電量作為計(jì)算配額的基礎(chǔ)，按照機(jī)組2018 年供電量（MWh）的70%乘以相關(guān)的系數(shù)，計(jì)算出2019 年機(jī)組預(yù)分配的配額量。最終配額實(shí)際分配量將根據(jù)2019 年實(shí)際發(fā)電量進(jìn)行事后調(diào)整，多退少補(bǔ)。 
   2019年12月16日，財(cái)政部會計(jì)司印發(fā)《碳排放權(quán)交易有關(guān)會計(jì)處理暫行規(guī)定》。該規(guī)定為碳排放權(quán)交易有關(guān)會計(jì)處理提供了規(guī)范和參考，比2016年發(fā)布的《碳排放權(quán)交易試點(diǎn)有關(guān)會計(jì)處理暫行規(guī)定（征求意見稿）》更簡化更具操作性，對重點(diǎn)排放企業(yè)實(shí)際賬務(wù)處理具有很強(qiáng)的指導(dǎo)性。該暫行規(guī)定為全國碳市場的建設(shè)提供了制度規(guī)范，提高碳會計(jì)信息的準(zhǔn)確性與可比性，方便利益相關(guān)方對會計(jì)信息的使用。 
   （四） 全國碳市場能力建設(shè)活動不斷開展 
   生態(tài)環(huán)境部通過對全國碳市場參與企業(yè)開展能力建設(shè)，為市場運(yùn)行打下堅(jiān)實(shí)的群眾基礎(chǔ)。生態(tài)環(huán)境部氣候司在2019年10月至12月期間在全國15個地市開展了17場“碳市場配額分配和管理培訓(xùn)班”，參會人員涵蓋各省、自治區(qū)、直轄市、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)生態(tài)環(huán)境局（廳）負(fù)責(zé)碳市場工作的干部、支撐單位的技術(shù)骨干和發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位代表，約6000人次。 
   培訓(xùn)內(nèi)容包括全國碳市場建設(shè)等應(yīng)對氣候變化相關(guān)政策和下一步工作安排；省級主管部門排放數(shù)據(jù)報(bào)送管理、配額分配、交易管理、配額清繳、履約管理以及重點(diǎn)排放單位注冊登記系統(tǒng)和交易系統(tǒng)開戶管理、碳排放數(shù)據(jù)報(bào)送、配額清繳和履約，包括配額試算和模擬交易。系列培訓(xùn)進(jìn)一步提升全國碳排放權(quán)交易市場各類主體參與能力和管理水平，為全國碳排放權(quán)交易市場運(yùn)行測試做好前期準(zhǔn)備工作，保證全國碳市場的平穩(wěn)運(yùn)行。 
   三、中國試點(diǎn)碳市場2019年總結(jié) 
   2019年中國試點(diǎn)碳市場建設(shè)不斷深化。各試點(diǎn)不斷探索優(yōu)化配額分配方法，擴(kuò)大覆蓋范圍，改進(jìn)碳排放監(jiān)測、核算、報(bào)告和核查技術(shù)規(guī)范及數(shù)據(jù)質(zhì)量管理，加強(qiáng)履約管理，確保試點(diǎn)碳市場減排成效。 
   （一） 試點(diǎn)碳市場總體成交規(guī)模穩(wěn)中有升 
   2019年試點(diǎn)碳市場穩(wěn)步推進(jìn)中。2019年全年，八省市試點(diǎn)碳市場碳配額如表2所示，2019年累計(jì)成交量約6.96千萬噸二氧化碳當(dāng)量，累計(jì)成交額約15.62億元人民幣，分別比2018年同比增加了11%、24%，年度增長主要來源于廣東碳市場成交量的突破，占到總成交量的64%左右。  
   各試點(diǎn)碳市場之間的成交量和成交額差距進(jìn)一步拉大。廣東碳市場成交量和成交額均居于試點(diǎn)碳市場首位，2019全年成交約4.47千萬噸碳配額，是試點(diǎn)市場中唯一交易量破千萬噸的碳市場。由于在成交量上的巨大領(lǐng)先優(yōu)勢，廣東碳市場雖成交價(jià)格較低，但全年成交額仍居八省市碳市場首位，達(dá)到約8.47億元人民幣，占到總成交額的半數(shù)以上。重慶、天津試點(diǎn)的交易量和交易額較小。2019年全年重慶共計(jì)成交約5.12萬噸碳配額，累計(jì)成交額約為35.35萬元；天津碳市場2019年度累計(jì)成交配額量約為62萬噸，共計(jì)約868萬元成交額[5]。   

   表2.2019年各試點(diǎn)地區(qū)碳配額成交情況  

  
   數(shù)據(jù)來源：wind. 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院   

   從各試點(diǎn)前后年度的成交數(shù)據(jù)對比來看，廣東碳市場在2019年比上一年度在成交總量和總額上均有了大幅提升，增長速度明顯快于其他試點(diǎn)。深圳碳市場2019年比上一年度有了明顯的交易額下滑，一方面是由交易總量下降導(dǎo)致，更大原因是配額的成交均價(jià)比2018年減少了一倍有余。其余碳市場兩年度成交情況差異不大，試點(diǎn)碳市場平穩(wěn)運(yùn)行。   

圖1.試點(diǎn)碳市場2018、2019年度成交總量   

   數(shù)據(jù)來源：wind. 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院   
   圖2. 試點(diǎn)碳市場2018、2019年度成交總額   

   數(shù)據(jù)來源：wind. 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院   

   （二） 試點(diǎn)市場交易價(jià)格進(jìn)一步拉大   
   除深圳外，其余七試點(diǎn)的配額成交價(jià)[6]均比上一年度有所提升，其中北京碳市場2019年度的成交價(jià)格同比增長逾四成。碳價(jià)反映了當(dāng)?shù)毓?jié)能減排的成本，與諸多因素相關(guān)，同時與市場供需關(guān)系、配額發(fā)放松緊程度等緊密相關(guān)。IPCC 2018年的報(bào)告顯示，即使2030年碳價(jià)落在135-6050美元/噸區(qū)間內(nèi)，全球較工業(yè)化前水平升溫不超過1.5攝氏度的可能性也只有50-66%[7];而Carbon Pricing Corridors Initiative對各行業(yè)碳價(jià)的預(yù)測表明，要達(dá)到《巴黎協(xié)定》設(shè)定的目標(biāo)，對化工行業(yè)而言，2020年碳價(jià)需達(dá)到30-50美元/噸，且2035年增加到50-100美元/噸；電力行業(yè)碳價(jià)2020年需達(dá)到24-35美元/噸，到2035年應(yīng)達(dá)到38-100美元/噸[8]。   

 圖3.試點(diǎn)碳市場2018、2019年度成交均價(jià)   

   數(shù)據(jù)來源：wind. 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院   

   2019年北京碳市場的碳價(jià)遠(yuǎn)高于其他試點(diǎn)碳市場，日均成交價(jià)上達(dá)87.48元/噸，下探到48.40元/噸，日均成交最低價(jià)仍高于其余市場的日均成交最高價(jià)。重慶市場的碳價(jià)為八試點(diǎn)中最低，前三季度在10元/噸以下波動，最低達(dá)到3.38元/噸，但從第四季度開始經(jīng)歷了一波短期上漲，在年末達(dá)到峰值39.7元/噸。深圳碳市場價(jià)格波動劇烈且較頻繁，最低達(dá)到3.3元/噸，最高達(dá)到35.64元/噸。其余試點(diǎn)碳市場除個別極值影響外，價(jià)格均較為平穩(wěn)波動。   

  圖4.試點(diǎn)碳市場2019年交易價(jià)格[9]   

   數(shù)據(jù)來源：wind. 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院   

   （三） 試點(diǎn)碳交易活躍程度有待提升   
   從各碳市場的日交易數(shù)據(jù)看，廣東和湖北碳市場交易較活躍，全年分別有5個和6個交易日無交易。但個別碳市場交易不活躍，全年僅有12個交易日有成交記錄，且在履約期前后達(dá)到峰值，其余幾日交易量都不大。也有的碳市場雖然有交易，但交易量極小，某些天數(shù)的交易數(shù)量甚至只有1噸。各試點(diǎn)2019年度的交易量如圖6所示，可看出各試點(diǎn)碳配額交易具有明顯的峰谷特性，高峰一般出現(xiàn)在各地履約期前后，而由于配額交易活躍度不高，通常都有多個跨度較大的低谷。   

圖5.各試點(diǎn)碳市場2019年日度交易量波動圖   

   數(shù)據(jù)來源：wind. 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院   

   （四） 試點(diǎn)地區(qū)探索碳金融創(chuàng)新和國際合作    
   2019年部分試點(diǎn)在平穩(wěn)運(yùn)行的同時也在探索通過碳金融創(chuàng)新和國際合作等方式擴(kuò)大市場影響力。2019年1月24日，上海環(huán)境能源交易所與上海證券交易所舉辦綠色投資研討會暨合作備忘錄簽約儀式，雙方將利用各自優(yōu)勢資源，推動碳金融創(chuàng)新，探索基于碳排放權(quán)、排污權(quán)等的衍生金融產(chǎn)品，推動上市公司的碳排放信息披露標(biāo)準(zhǔn)、方法以及相關(guān)能力建設(shè)工作。2019年2月18日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》，提出支持廣州建設(shè)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，研究設(shè)立以碳排放為首個品種的創(chuàng)新型期貨交易所，加速碳期貨發(fā)展。        
   碳市場間的國際合作不僅可以擴(kuò)大碳市場作用范圍，還可以廣泛學(xué)習(xí)國際先進(jìn)碳市場運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)市場健康良性運(yùn)行。2019年3月18日，廣州碳排放權(quán)交易所與歐洲能源交易所（EEX）同步上線業(yè)務(wù)推介。此舉促進(jìn)了跨境碳市場合作，支持境外機(jī)構(gòu)參與中國（廣東）碳市場，加強(qiáng)了中國和歐洲碳市場的有效連接。2019年11月12日，廣碳所發(fā)布《廣東省碳排放配額與歐盟碳排放配額互換交易業(yè)務(wù)指引》，規(guī)范配額互換交易，維護(hù)碳市場秩序。      
   四、中國碳市場未來發(fā)展建議    
   （一） 加快全國碳市場建設(shè)進(jìn)程，平穩(wěn)銜接試點(diǎn)碳市場    
   目前全國碳市場尚未啟動現(xiàn)貨交易，但基礎(chǔ)建設(shè)正在推進(jìn)中。2020年作為各國按規(guī)定提交加強(qiáng)版《巴黎協(xié)定》氣候承諾的關(guān)鍵之年，中國全國碳市場若能即時啟動現(xiàn)貨交易，有助于中國在國際舞臺樹立“負(fù)責(zé)任大國”的形象，有利于開展應(yīng)對氣候變化等一系列國際事務(wù)。為此應(yīng)加快全國碳市場建設(shè)進(jìn)程，加速《碳排放權(quán)交易管理?xiàng)l例》等配套制度的出臺，為全國碳市場現(xiàn)貨交易奠定制度基礎(chǔ)。    
   同時，全國碳市場建設(shè)還要注意與試點(diǎn)碳市場的銜接。全國碳市場一旦啟動現(xiàn)貨交易，如果試點(diǎn)控排企業(yè)在全國碳市場正式履約，則會存在重復(fù)管理的問題。試點(diǎn)對這一問題的相關(guān)規(guī)定還不明朗，大部分試點(diǎn)均未提出處理方案，有的試點(diǎn)直接注銷進(jìn)入全國碳市場履約企業(yè)的試點(diǎn)配額，但這一舉措對試點(diǎn)碳市場節(jié)能減排效益好的企業(yè)有失公允，科學(xué)性尚待商榷。隨著全國碳市場的作用范圍不斷擴(kuò)大，試點(diǎn)與全國銜接問題將不斷顯現(xiàn)，因此需提前做好布局，避免重復(fù)管理加重企業(yè)負(fù)擔(dān)。    
   （二） 結(jié)合中國實(shí)際，探索合理碳價(jià)    
   試點(diǎn)碳市場當(dāng)前碳價(jià)差距較大，且價(jià)格較低。北京碳市場最高碳價(jià)達(dá)到87.48元/噸，其他試點(diǎn)碳市場碳價(jià)有時低至個位數(shù)，普遍低于歐盟、韓國等國際碳市場。過低的碳價(jià)會影響碳市場發(fā)揮減排作用。德國政府內(nèi)閣2019年10月通過的一項(xiàng)法律草案規(guī)定，德國將從2021年起啟動國家排放交易系統(tǒng)，納入銷售汽油、柴油、天然氣、煤炭等產(chǎn)品的企業(yè)，且該碳市場的碳價(jià)將從2021年的10歐元/噸逐步升至2025年的35歐元/噸，而從2026年起升至35-60歐元/噸間。    
   因此，在全國碳市場尚未開市前，應(yīng)結(jié)合中國市場實(shí)際，對全國碳市場碳價(jià)進(jìn)行模擬，探索達(dá)到最佳節(jié)能減排效應(yīng)的合理碳價(jià)，促使企業(yè)更積極地進(jìn)行低碳轉(zhuǎn)型，服務(wù)于國家應(yīng)對氣候變化目標(biāo)和國家自主貢獻(xiàn)的成功實(shí)現(xiàn)。合理的碳價(jià)另一方面也可吸引更多社會資本進(jìn)入碳市場，豐富碳金融創(chuàng)新，增加市場活躍度。    
   （三） 強(qiáng)化環(huán)境信息披露，加強(qiáng)ESG理念推廣    
   目前市場對企業(yè)環(huán)境信息披露重視程度有待加強(qiáng)�？嘏牌髽I(yè)自愿披露環(huán)境信息的占極少數(shù)，而各試點(diǎn)交易所官網(wǎng)的信息披露也不健全。中國的環(huán)境信息披露水平落后于發(fā)達(dá)國家。早在2013年4月，英國就要求所有在倫敦證券交易所上市的公司在年報(bào)中披露自身的年度溫室氣體排放情況，接受公眾監(jiān)督。中國的環(huán)境信息披露始于上交所在2008年發(fā)布的《上市公司環(huán)境信息披露指引》，但對溫室氣體的披露未做詳盡要求。    
   隨著全球碳排放的逐步增長，氣候風(fēng)險(xiǎn)、碳市場相關(guān)的履約風(fēng)險(xiǎn)也不斷顯現(xiàn)和加強(qiáng)。強(qiáng)化環(huán)境信息披露可幫助投資者全面認(rèn)識企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動溫室氣體排放現(xiàn)狀，對環(huán)境和社會的潛在影響，有助于投資者識別投資風(fēng)險(xiǎn)，同時還能幫助監(jiān)管部門充分了解企業(yè)實(shí)際參與碳市場情況，為制定符合實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)防范監(jiān)管政策提供依據(jù)�？赏ㄟ^ESG（環(huán)境、社會和公司治理）理念的推廣，鼓勵企業(yè)將環(huán)境、社會及公司治理的理念融入日常運(yùn)營和投資決策中，在公司內(nèi)部治理中實(shí)現(xiàn)對高碳產(chǎn)業(yè)的投資偏好轉(zhuǎn)移，而在環(huán)境、社會層面信息對外公示中做到如實(shí)披露，在氣候變化對金融風(fēng)險(xiǎn)帶來越加重大影響的整體金融市場環(huán)境下，為機(jī)構(gòu)投資者提供真實(shí)有效的投資依據(jù)。    
   （四） 適度推進(jìn)碳金融發(fā)展，將碳市場減排效應(yīng)最大化    
   試點(diǎn)地區(qū)2019年雖有一些碳金融創(chuàng)新探索，但仍處于前期基礎(chǔ)建設(shè)階段，未有碳金融新產(chǎn)品落地。目前試點(diǎn)中湖北和上海碳市場有現(xiàn)貨遠(yuǎn)期產(chǎn)品，但交易極不活躍，2019年度均無交易。其他碳金融產(chǎn)品如碳資產(chǎn)抵質(zhì)押融資、碳掉期、碳基金、碳金融結(jié)構(gòu)性存款、碳債券等在試點(diǎn)地區(qū)一直以來都不成規(guī)模，市場份額較小。有限的碳金融品種和數(shù)量，縮小了機(jī)構(gòu)投資者的選擇余地，限制了市場交易規(guī)模。    
   碳市場的活躍、規(guī)�；�發(fā)展是發(fā)揮其節(jié)能減排作用的基礎(chǔ)。而要擴(kuò)大碳市場規(guī)模，單靠控排企業(yè)的履約需求是不夠的，必須引入機(jī)構(gòu)投資者等更多參與方。但由于目前碳市場的整體風(fēng)險(xiǎn)較高，機(jī)構(gòu)投資者尚未系統(tǒng)、全面地了解碳金融市場，對碳金融產(chǎn)品持觀望態(tài)度。因此，可在保證碳市場平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上，提高市場活躍度，降低市場風(fēng)險(xiǎn)，為碳金融的發(fā)展提供支撐；同時引入金融監(jiān)管，建立風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，增強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者信心，吸引投資和金融創(chuàng)新，達(dá)到減排效應(yīng)最大化的目的。    
   附注    
   [1] 數(shù)據(jù)來源：http://www.ce.cn/cysc/stwm/gd/201911/15/t20191115_33621767.shtml    
   [2] 數(shù)據(jù)來源：https://www.imf.org/zh/Publications/WEO/Issues/2019/10/01/world-economic-outlook-october-2019    
   [3] 數(shù)據(jù)來源：https://www.globalcarbonproject.org/carbonbudget/index.htm    
   [4] 數(shù)據(jù)來源：世界銀行，《State and Trends of Carbon Pricing 2019》    
   [5] 本部分?jǐn)?shù)據(jù)來自：wind，各試點(diǎn)碳排放交易數(shù)據(jù)    
   [6] 數(shù)據(jù)說明：年度配額成交均價(jià)由年度配額成交總額除以年度配額成交總量獲得    
   [7] 數(shù)據(jù)來源：IPCC, Global Warming of 1.5°C, 2018    
   [8] 數(shù)據(jù)來源：CDP, Carbon Pricing Corridors - The Market View 2018, May 2017    
   [9] 試點(diǎn)碳市場無交易日的價(jià)格沿用上一有交易價(jià)格的數(shù)據(jù)    
   作者：    
   洪睿晨  中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員    
   指導(dǎo)：    
   崔瑩     中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院氣候金融研究室及碳金融實(shí)驗(yàn)室負(fù)責(zé)人