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| 光伏數(shù)十億重磅并購頻現(xiàn) 大風(fēng)口下企業(yè)待重新估值 |
| （時間:2019-6-27 9:35:32） |
風(fēng)口之下，兩起將要發(fā)生或已經(jīng)發(fā)生的大型并購讓光伏行業(yè)走向聚光燈。在資本運作背后，是光伏相關(guān)企業(yè)正在完善自身產(chǎn)業(yè)鏈布局。
可以說，新一輪的光伏產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展期正在進行，大手筆并購、產(chǎn)業(yè)鏈布局完善的背后，光伏產(chǎn)業(yè)還欠缺著什么？對于普通人來說又有什么機遇埋藏其中？記者帶您看透兩大并購案，破解光伏產(chǎn)業(yè)新棋局。
一連兩起50億元上下的重磅并購，讓光伏站在“風(fēng)口”上，靜待資本大風(fēng)起！
5月初，東方日升(300118，SZ)宣布定增35億元，用于投資于內(nèi)蒙古150MW集中式光伏發(fā)電項目等438MW光伏電站項目；近乎同時，通威股份(600438，SH)也宣布擬將約80億元投向合肥通威太陽能，用于購買其100%股權(quán)等事宜。
記者注意到，在今年光伏處于大風(fēng)口下，諸多布局完光伏產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)質(zhì)公司估值正等待市場認可重估。
行業(yè)風(fēng)口并購不斷
蟄伏數(shù)年后，光伏產(chǎn)業(yè)迎來新一輪高速發(fā)展期。
申萬宏源分析認為，分布式光伏行業(yè)將成為行業(yè)發(fā)展新趨勢，接棒高增長趨勢，且分布式光伏和互聯(lián)網(wǎng)+智慧能源有天然的結(jié)合性，特別符合未來能源互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展趨勢。
同樣，太平洋證券也指出，能源內(nèi)在演化規(guī)律促使著新能源革命，以光伏為代表的新能源在2020年之后會呈現(xiàn)出逐步放量的態(tài)勢，取代傳統(tǒng)化石能源的力度在不斷顯現(xiàn)，有望逐步成為我國能源消費結(jié)構(gòu)中的主體能源之一，從而推動社會經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。
正因光伏行業(yè)處于“風(fēng)口”之下，近期A股上市公司刮起了一陣并購浪潮。
記者了解到，5月初，東方日升發(fā)布公告稱，擬募集35億元用于投資內(nèi)蒙古150MW集中式光伏發(fā)電項目等總量438MW的光伏電站項目，公司認為，項目投入運營后，將給公司帶來穩(wěn)定現(xiàn)金流入和利潤，有利于帶動公司太陽能電池組件配件的生產(chǎn)和銷售，強化公司在光伏電站領(lǐng)域的競爭力。
與此同時，布局光伏全產(chǎn)業(yè)鏈的通威股份也發(fā)布公告稱，擬以10.92元/股向通威集團發(fā)行股份購買其所持有的合肥通威太陽能100%股權(quán)，交易對價49.8億元。同時，該公司擬以相同價格向不超過10名特定對象非公開發(fā)行2.75億股，募集資金30億元，用于合肥通威太陽能二期2.3GW高效晶硅電池片項目及補充合肥通威太陽能流動資金。
值得注意的是，通威集團自2007年介入光伏領(lǐng)域，相繼構(gòu)建了“上游多晶硅-中游電池片-下游電站”光伏產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)格局。合肥通威太陽能處于中游電池片環(huán)節(jié)，主要從事晶硅電池及組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前擁有超過2GW的多晶硅電池產(chǎn)能以及350MW組件產(chǎn)能。其產(chǎn)品主要性能指標已達到國內(nèi)先進水平，積累了較強的市場及品牌優(yōu)勢。
此外，記者調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，不少光伏企業(yè)通過借殼上市，實現(xiàn)光伏資產(chǎn)證券化，典型例子便是協(xié)鑫集成(002506，SZ)，該公司借助資本力量，目前處于高速發(fā)展，2015年凈利潤增長高達335%。
優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值待重估
雖然目前A股上市公司均在積極布局和大力發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)，但是對于整個行業(yè)來說，尚未有標志性企業(yè)出現(xiàn)，沒有一家上市相關(guān)公司市值超過千億大關(guān)，更令人吃驚的是，不少優(yōu)質(zhì)公司市值僅在百億元上下，估值存在明顯低估，沒有被資本真正挖掘。
比如通威股份擬收購的合肥通威太陽能，記者就注意到，合肥通威太陽能2015年實現(xiàn)收入32.88億元，凈利潤3.76億元，按照該公司業(yè)績承諾，其2016至2019年凈利潤分別不低于3.95億元、6.08億元、7.69億元和8.2億元，復(fù)合增長率達到27.5%。
武漢一位不愿具名的私募人士指出，“通威股份此次資產(chǎn)重組一旦完成，基本宣告其光伏產(chǎn)業(yè)鏈布局完成，同時也為其農(nóng)業(yè)+光伏這一重要戰(zhàn)略發(fā)展方向邁出重要一步，以合肥通威太陽能的經(jīng)營狀況來看，2016年可以增厚公司每股收益0.22元，加上永祥股份之前的業(yè)績承諾，今年通威股份每股收益和公司市值提升更加樂觀�！�
事實上，由于光伏產(chǎn)業(yè)向好，自然有不少公司享受到高估值待遇。比如完成借殼上市的協(xié)鑫集成，其2015年完成凈利潤為6.35億元，今年一季度凈利潤1.01億元，同比增長為44%，該公司一季度每股收益為0.02元，估值達到84倍以上，總市值已經(jīng)有344.41億元。
同樣，去年底拋出定增，募集29.8億元用于年產(chǎn)2GW高效單晶電池、組件等項目的隆基股份(601012，SH)，其投資的項目預(yù)計達產(chǎn)凈利潤為2.01億元，項目盈利情況良好，但相比合肥通威太陽能業(yè)績，稍顯遜色，公司作為單晶硅龍頭，市值超過200億元。
此外，此次定增35億的東方日升，項目收益預(yù)期良好，一季度每股收益更是達到0.54元，不過其總市值也不過118.94元，與通威股份一樣，企業(yè)估值需要得到資本重估。
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