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【LED】深圳LED照明企業(yè)上市的“利”與“弊”
(時(shí)間:2013-7-31 10:09:15)
  “深圳LED照明企業(yè)倒下的很多,主要是因?yàn)橥顿Y過大,財(cái)務(wù)費(fèi)用方面沒能得到很好控制,企業(yè)被拖垮了!币晃籐ED行業(yè)分析師告訴記者,“LED照明企業(yè)當(dāng)前能憑借爭(zhēng)奪政府訂單帶動(dòng)業(yè)績(jī)。否則沒有上市融資,只有倒閉一條路。而當(dāng)前政府采購(gòu)主要是LED路燈,由于財(cái)政結(jié)算的特性,會(huì)拉高企業(yè)應(yīng)收賬款,導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張。” 
  “行業(yè)內(nèi)的中小企業(yè),尤其是未上市的企業(yè),當(dāng)前面臨著資金周轉(zhuǎn)時(shí)間長(zhǎng)、應(yīng)收賬款多、融資困難等問題。” 
  為解決資金問題,不少LED照明企業(yè)對(duì)登陸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)躍躍欲試。
  有利方面
  首先,企業(yè)上市可以獲得大量的長(zhǎng)期資金,降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。上市可以迅速融得巨額資金,擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模,而且股權(quán)融資使企業(yè)沒有定期還本付息的壓力,企業(yè)可以很好地規(guī)避在經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)起伏時(shí)伴隨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),提高交易信用,增強(qiáng)后續(xù)融資能力。另外,如果發(fā)行股票成功可以降低資產(chǎn)負(fù)債率,易于獲得商業(yè)銀行貸款,當(dāng)公司的市值超過其凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值時(shí),貸方就可能向公司發(fā)放更多的信貸,可以進(jìn)行配股、增發(fā),或者發(fā)行企業(yè)債券。 
  其次,企業(yè)上市可以轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制,建立規(guī)范化的管理體系。在謀求發(fā)行上市的過程中,公司往往要經(jīng)過各級(jí)政府、證券監(jiān)管部門的嚴(yán)格審查,并在中介機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)下進(jìn)行相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制轉(zhuǎn)換,上市過程其實(shí)就是朝著現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制邁進(jìn)的重要?dú)v程。 
  第三,企業(yè)上市可以促進(jìn)經(jīng)理人員提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。因?yàn)樯鲜泄窘?jīng)營(yíng)狀況是相對(duì)透明的,在監(jiān)管部門和投資者的監(jiān)督下,經(jīng)理人員將更為勤勉地謀求實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化。同時(shí)股東與債務(wù)人比較而言承擔(dān)著更大的風(fēng)險(xiǎn),相應(yīng)對(duì)收益有更高的要求,對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者有很大的壓力。
  第四,企業(yè)上市可以形成巨大的廣告效應(yīng),提高聲望,樹立品牌。公司上市后因?yàn)闀r(shí)時(shí)刻刻處于公眾的視野,股票分析家總是密切頻繁地關(guān)注著上市公司,新聞媒體也對(duì)在交易所上市的公司予以高度關(guān)注,使公司得到更多的公眾曝光率。企業(yè)上市可以以較低的成本借助傳媒擴(kuò)大知名度,樹立品牌形象。
  第五,發(fā)起人可以享受到公眾股溢價(jià)發(fā)行形成的巨額資本公積。發(fā)起人的股份是按其投入資產(chǎn)的評(píng)估值折換所得,而向公眾公開發(fā)行股份的價(jià)格是按證監(jiān)會(huì)規(guī)定的市盈率來(lái)確定的,股票一旦上市流通,市價(jià)都會(huì)大大超過原始股發(fā)行價(jià),使股東獲得巨大的資本利潤(rùn)。 
  案例
  7月12日,雷曼光電發(fā)布了上半年的業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1408.06萬(wàn)元~1609.20萬(wàn)元,比去年同期的2011.51萬(wàn)元下降20%~30%。雷曼光電并不是孤例,包括茂碩電源、鴻利光電在內(nèi)的多家企業(yè)發(fā)布了2013年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)告顯示,雖然營(yíng)業(yè)收入有一定幅度增長(zhǎng),但利潤(rùn)依舊呈現(xiàn)下滑的態(tài)勢(shì)。 
  據(jù)行業(yè)專家在調(diào)查中了解到,對(duì)于行業(yè)宣稱的“千億”市場(chǎng)空間,即便是LED業(yè)內(nèi)上市公司也不敢過高估計(jì)其對(duì)民用市場(chǎng)的掌控力,就如同古鎮(zhèn)“LED熱”所展示的,賺錢效應(yīng)刺激越來(lái)越多的資本進(jìn)入這一領(lǐng)域,憑借低成本、低價(jià)格占領(lǐng)低端民用LED照明市場(chǎng),在上市公司尚未迅速適應(yīng)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型時(shí),低端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)白熱化。
  弊端
  上市給企業(yè)帶來(lái)利益,同時(shí)也伴隨著弊端。如企業(yè)發(fā)行股票上市,要支付數(shù)額巨大的資金籌集費(fèi)用;上市公司必須及時(shí)披露經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、人事等方面的信息,這一方面要承擔(dān)為數(shù)不菲的信息披露費(fèi)用,同時(shí)容易泄露企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)密;在企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)波折時(shí),各類媒體的報(bào)道渲染也可能有損企業(yè)形象,進(jìn)一步加劇企業(yè)危機(jī);在股票全流通的情況下,如果因?yàn)榻?jīng)營(yíng)不善等原因造成企業(yè)價(jià)值被市場(chǎng)嚴(yán)重低估,就有可能遭受“代理權(quán)競(jìng)爭(zhēng)”、“惡意收購(gòu)”等威脅而喪失對(duì)企業(yè)的控制權(quán);公司上市和所籌集的巨額資金對(duì)公司經(jīng)營(yíng)提出了更高的要求,當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力沒有及時(shí)與之相匹配,資金的使用或其他方面的管理出現(xiàn)問題,致使經(jīng)營(yíng)狀況不佳時(shí),就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)危機(jī),降低企業(yè)價(jià)值等。




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