即將登陸深交所創(chuàng)業(yè)板的金龍機(jī)電是一家專注于超小型微特電機(jī)的研發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)。公司產(chǎn)品主要用于移動(dòng)通訊設(shè)備(手機(jī))、高端日用消費(fèi)品、醫(yī)療設(shè)備、智能電動(dòng)玩具、保健器材、機(jī)器人(69.210,0.09,0.13%)等領(lǐng)域。
    2008年，公司銷售各種超小型微特電機(jī)及組件8188萬(wàn)只，產(chǎn)銷規(guī)模居國(guó)內(nèi)企業(yè)第一，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到2.16億，凈利潤(rùn)為0.27億。公司在全球手機(jī)用微特電機(jī)市場(chǎng)占有率達(dá)6.61%。2009年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1.5億元，預(yù)計(jì)全年?duì)I業(yè)收入會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
    分析人士指出，微特電機(jī)市場(chǎng)前景廣闊。目前微特電機(jī)的應(yīng)用范圍已經(jīng)由傳統(tǒng)手機(jī)產(chǎn)品向高端日用消費(fèi)品、保健設(shè)備等行業(yè)拓展。隨著應(yīng)用范圍的擴(kuò)展，超小型微特電機(jī)的行業(yè)規(guī)模將迎來(lái)新的機(jī)遇，申銀萬(wàn)國(guó)證券預(yù)計(jì)，未來(lái)三年超小型微特電機(jī)市場(chǎng)將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，2010年和2011年的市場(chǎng)規(guī)模分別達(dá)16.4億、17.5億只。
    金龍機(jī)電由微特電機(jī)制造商向超小型微特電機(jī)及應(yīng)用組件整體方案提供商轉(zhuǎn)型，發(fā)展?jié)摿�巨大�?007年公司與國(guó)際大公司合作，開發(fā)生產(chǎn)微特電機(jī)組件，公司由單一的微特電機(jī)制造商向整體方案解決提供商轉(zhuǎn)型，獲取更高的附加值，提升公司盈利水平。
    與行業(yè)同類公司相比，金龍機(jī)電的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在技術(shù)領(lǐng)先和創(chuàng)新能力強(qiáng)。。經(jīng)過(guò)十多年的科研開發(fā)和積累，公司已打破日本、韓國(guó)企業(yè)在超小型微特電機(jī)領(lǐng)域的技術(shù)壟斷地位。公司自主研發(fā)的Ф4、Ф5、Ф6、Ф7等系列空芯永磁直流微特電機(jī)，已經(jīng)國(guó)家信息產(chǎn)業(yè)部組織鑒定為國(guó)內(nèi)首創(chuàng)，達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。截至2008 年末，公司擁有22項(xiàng)專利(已取得的專利13 項(xiàng)，正在申請(qǐng)的專利9項(xiàng))，其中發(fā)明專利2 項(xiàng)，全部覆蓋圓柱、扁平兩大類微特電機(jī)系列產(chǎn)品。公司可以根據(jù)客戶的要求進(jìn)行技術(shù)設(shè)計(jì)、模具開發(fā)，生產(chǎn)樣品，投放市場(chǎng)后客戶根據(jù)市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)決定是否批量生產(chǎn)。公司目前已形成了以快速的市場(chǎng)反應(yīng)能力為特色的新產(chǎn)品創(chuàng)新體系，日用消費(fèi)品及高檔化妝品應(yīng)用微特電機(jī)組件的成功開發(fā)凸顯公司具有很強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新能力。
    此次IPO，金龍機(jī)電擬公開發(fā)行3570萬(wàn)股，募集資金主要用于微特電機(jī)(馬達(dá))新技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和年新增2億只新型微特電機(jī)技術(shù)改造項(xiàng)目。項(xiàng)目計(jì)劃總投資額為2.5億元元。
    盡管公司目前已經(jīng)形成了一定的規(guī)模和技術(shù)開發(fā)能力，但是與國(guó)外大企業(yè)相比，公司的實(shí)力仍然較小，研發(fā)水平落后，迫切需要公司加大對(duì)技術(shù)中心的建設(shè)，提高技術(shù)中心的裝備和研發(fā)水平，從而提高公司的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)能力，增強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，并增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展后勁。因此，微特電機(jī)(馬達(dá))新技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目的建設(shè)有利于公司的長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，有利于公司的可持續(xù)發(fā)展和快速成長(zhǎng)。
    年新增2億只新型微特電機(jī)技術(shù)改造項(xiàng)目將引進(jìn)韓國(guó)制造的SMT 實(shí)芯微特電機(jī)全自動(dòng)流水生產(chǎn)線17條，實(shí)現(xiàn)新增1.5億只SMT實(shí)芯微特電機(jī)的生產(chǎn)能力，引進(jìn)扁平微特電機(jī)生產(chǎn)線5條，實(shí)現(xiàn)新增0.5億只扁平微特電機(jī)的生產(chǎn)能力。項(xiàng)目完成后公司的產(chǎn)能將大幅擴(kuò)大。公司將能達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先手機(jī)客戶要求的最低每月供貨門檻200萬(wàn)只，預(yù)計(jì)將能夠成為國(guó)際領(lǐng)先手機(jī)廠商的微特電機(jī)供應(yīng)商，提升公司的市場(chǎng)份額，進(jìn)一步加速實(shí)現(xiàn)進(jìn)口產(chǎn)品替代。
    申銀萬(wàn)國(guó)證券預(yù)計(jì)，金龍機(jī)電2009-2011年完全攤薄每股收益為0.36元、0.49元和0.64元。結(jié)合發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板公司及同行業(yè)可比公司二級(jí)市場(chǎng)估值情況，我們認(rèn)為該公司二級(jí)市場(chǎng)上合理估值為2010年50倍PE，其股價(jià)可能在24.5元以上，較19元的發(fā)行價(jià)格有30%的上漲空間。建議廣大投資者給予關(guān)注。

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